해외 IB, 올해 한국 경제성장률 2.4% 전망…"반도체 수출이 경제 살렸다"

[글로벌에픽 성기환 CP] 글로벌 투자은행들이 한국 경제성장률 전망을 일제히 상향 조정했다. 8일 국제금융센터에 따르면 JP모건·골드만삭스·씨티·UBS 등 해외 주요 투자은행(IB) 8곳의 올해 한국 경제성장률 평균 전망치는 4월 말 기준 2.4%로 집계됐다.

3월 말 평균 전망치 2.1%보다 0.3%포인트 높아진 수치다. JP모건은 기존 2.2%에서 3.0%로 0.8%포인트 상향 조정했으며, 씨티도 2.2%에서 2.9%로 0.7%포인트 높였다.

1분기 GDP 성장률이 예상을 크게 웃도는 1.7%를 기록하고 반도체 수출 회복이 본격화되면서 한국 경제에 대한 글로벌 금융시장의 시각이 빠르게 변하고 있는 것으로 평가되고 있다.

1분기 깜짝 성장과 반도체 수출 호조…전망 상향의 배경
해외 IB들의 시각 변화는 두 가지 요인에 기반하고 있다. 먼저 1분기 GDP 성장률이 시장 기대를 크게 뛰어넘었다. 지난달 23일 한국은행이 발표한 1분기 실질 국내총생산(GDP)은 전기 대비 1.7% 성장했으며, 전년 동기 대비 3.6% 성장했다. 한은이 사전에 전망했던 0.9% 성장을 거의 두 배 상회한 것이다. 글로벌 투자은행들은 중동 전쟁의 지정학적 리스크가 예상보다 경제에 영향을 주지 않았으며, 반도체 중심 수출이 경제를 견인한 신호로 해석했다.

더 중요한 것은 반도체 수출 호조가 지속될 것이라는 판단이다. JP모건은 달러 기준 반도체 수출 증가율이 지난해 22%에서 올해 54%로 2.5배 증가할 것으로 전망했다. 씨티는 올해 GDP 대비 경상수지 전망치를 기존 7.1%에서 9.4%로 대폭 상향 조정했으며, 이는 반도체 수출의 강력한 기여를 반영한 것으로 평가되고 있다. 글로벌 메모리반도체협회(WSTS)는 2026년 글로벌 메모리반도체 매출액 증가율을 기존 17.8%보다 대폭 상향 조정한 39.4%로 전망했다. 반도체 슈퍼사이클이 본격화되고 있다는 신호로 해석되고 있다.

SK하이닉스와 삼성전자의 1분기 실적이 이를 뒷받침한다. SK하이닉스는 영업이익 37조6천103억원을 기록했으며, 삼성전자는 57조2천억원을 달성해 각각 분기 기준 최대 수익을 올렸다. AI 칩 수요 확대와 메모리 반도체 공급 부족이 맞물리면서 가격 상승이 계속되고 있는 상황이다.

성장 상향 vs 물가 우려…"글로벌 불확실성 여전"

성장률 전망이 높아지는 반면 물가에 대한 우려도 함께 커지고 있는 상황이다. 국제금융센터에 따르면 해외 IB들의 올해 한국 소비자물가지수(CPI) 상승률 평균 전망치는 3월 말 2.4%에서 4월 말 2.5%로 올라갔다. 내년 물가 전망치도 2.0%에서 2.1%로 상향 조정됐다. JP모건은 올해 물가상승률 전망치를 1.7%에서 2.7%로 1.0%포인트 높였으며, BNP파리바도 2.0%에서 2.4%로 상향했다.

물가 상승 요인으로는 중동 전쟁 장기화로 인한 국제유가 불안과 원화 약세가 지목되고 있다. 호르무즈 해협 긴장과 원유 공급 차질 우려가 이어지면서 국제유가는 높은 변동성을 보이고 있다. 에너지와 원자재 가격 상승은 시차를 두고 소비자물가에 반영된다는 점에서 향후 물가 관리가 한은의 주요 정책 과제가 될 것으로 전망되고 있다.
IB업계 관계자는 "반도체 수출 호조에 따른 긍정적 신호는 명확하지만, 미국의 관세 정책 불확실성과 중동 지정학적 리스크는 여전히 변수로 작용할 수 있다"고 지적했다. 글로벌 금융시장의 낙관론 속에서도 하방 리스크에 대한 경계는 유지되고 있는 상황이다. 무역정책 변화에 따른 글로벌 교역 축소와 AI 투자 기대감 조정도 반도체 수요에 영향을 미칠 수 있다는 분석도 제시되고 있다.

'2% 중반 성장'의 신호…구조적 재평가 필요

해외 IB들의 전망 상향은 한국 경제가 반도체 산업 중심으로 재평가되고 있음을 의미하는 것으로 해석되고 있다. 1분기 깜짝 성장과 글로벌 반도체 시장의 호황이 단순한 일회성
현상이 아니라 구조적 변화의 신호로 평가되기 시작했다는 점에서 의미가 있다.

다만 2% 중반대 성장이 지속되려면 몇 가지 조건이 필요한 것으로 지적되고 있다. 첫째, 반도체 슈퍼사이클의 지속성 여부다. 최근 AI 인프라 투자 확대가 반도체 수요를 견인하고 있지만, 투자 사이클이 조정되면 급락할 수 있다는 우려가 있다. 둘째, 미국의 관세 정책 불확실성이다. 트럼프 행정부의 관세 정책이 한국 반도체 산업에 영향을 미칠 경우 수출 회복세가 둔화될 수 있다. 셋째, 물가와 금리 기조다. 한국은행의 금리 인상 타이밍과 물가 안정화 추이도 성장률 달성에 영향을 미칠 것으로 예상되고 있다.

금융권 전문가는 "해외 IB들의 상향 전망은 반도체 호황에 대한 높은 기대감을 반영하고 있지만, 실제 성장 달성을 위해서는 이 같은 변수들을 어떻게 관리하느냐가 관건"이라고 평가했다. 2% 중반대 성장이 현실화되려면 반도체 산업 경쟁력 강화와 함께 타 산업의 구조 개혁도 함께 진행되어야 한다는 분석도 제시되고 있다.

[글로벌에픽 성기환 CP / keehwan.sung@daum.net]