퇴직연금의 미래, 로보어드바이저...수익률 혁신의 뉴 패러다임

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP] 퇴직연금 시장에 새로운 바람이 불고 있다.

금융위원회가 로보어드바이저를 통한 개인형퇴직연금(IRP) 적립금 자동 운용 서비스를 혁신금융서비스로 지정하면서, 지난해 12월부터 성과보수를 포함한 다양한 수수료 체계가 처음으로 도입된 것이다. 이는 국내 퇴직연금 시장에서 성과보수와 투자일임 상품이 처음 선보인 역사적 변화로, 퇴직연금 수익률 향상의 새로운 가능성을 열었다고 평가할 수 있다.

기존의 퇴직연금 상품들은 대부분 자산 규모에 기반한 정액 수수료 방식을 채택해왔다. 운용 성과와 무관하게 자산의 0.2%~0.5% 정도를 매년 고정적으로 지불하는 구조였다. 이런 체계에서는 운용사가 적극적으로 수익률을 높이려는 유인이 상대적으로 약할 수밖에 없다. 자산 규모만 유지되면 안정적인 수수료 수입이 보장되기 때문이다.

반면 성과보수는 운용 성과와 수수료를 직접 연결함으로써 '이해관계의 일치'라는 중요한 가치를 실현한다. 가입자의 자산이 증가할 때만 운용사도 추가 수익을 얻을 수 있는 구조이기 때문에, 퇴직연금 사업자나 운용사는 가입자의 수익률 향상에 더욱 집중하게 된다. 예를 들어 IRP 계좌에 연간 세액공제 한도인 900만원을 투자하여 10%의 수익이 발생했을 경우, 그 수익금 90만원의 일정 비율을 성과 수수료로 지급하는 방식이다.
성과보수 체계의 중요성은 세 가지 측면에서 살펴볼 수 있다.

첫째, 진정한 이해관계의 일치를 만들어낸다. 성과보수는 가입자와 운용사의 이해관계를 완전히 일치시킨다. '내 돈을 맡긴 사람이 내 돈으로 수익을 내야만 보상을 받는' 합리적인 구조로, 운용사는 가입자의 자산이 증가할 때만 추가 수익을 얻을 수 있다.

둘째, 적극적 자산 운용을 촉진한다. 성과보수 체계에서는 운용사가 단순히 시장 평균 수익률을 따라가는 소극적 운용에 안주할 수 없다. 시장 상황에 맞게 적극적으로 포트폴리오를 조정하고 최적화하려는 노력을 기울여야 한다. 이는 특히 시장 변동성이 큰 시기에 중요한 가치를 발휘한다.

셋째, 투명성과 책임성을 강화한다. 성과보수는 운용 결과에 대한 명확한 평가 기준을 제시함으로써 운용사의 책임성과 서비스 품질에 대한 투명성을 높인다. 가입자는 지불하는 수수료와 얻는 성과 간의 관계를 더 명확히 이해할 수 있게 된다.

로보어드바이저와 성과보수의 시너지 효과

성과보수 체계는 로보어드바이저의 특성과 결합되면서 더욱 강력한 수익률 향상 메커니즘을 만들어낸다.
일단, 알고리즘 최적화를 촉진한다. 성과보수 체계에서는 로보어드바이저 제공 업체가 자신들의 알고리즘을 지속적으로 개선하고 최적화할 강한 동기를 갖게 된다. 더 정교한 자산 배분 모델, 더 효과적인 리밸런싱 전략, 더 정확한 시장 예측 능력을 개발하기 위한 투자가 자연스럽게 증가한다. 기존의 정액 수수료 체계에서는 알고리즘 개선에 투자하는 비용이 수익 증가로 직접 연결되지 않을 수 있었지만, 성과보수 체계에서는 알고리즘 개선이 수익률 향상으로 이어지고 이는 다시 운용사의 수익 증가로 연결되는 선순환 구조가 형성된다.

시장 변동성에 따른 적극적인 대응도 기대할 수 있다. 단순히 시장 지수를 추종하는 소극적 전략으로는 차별화된 성과를 내기 어렵기 때문이다. 로보어드바이저는 데이터 분석과 알고리즘을 통해 시장 변동 징후를 포착하고, 이에 따라 포트폴리오를 선제적으로 조정할 수 있다. 성과보수 체계는 이러한 적극적 대응을 더욱 장려함으로써 하락장에서의 손실을 최소화하고 상승장에서의 이익을 극대화하는 전략을 촉진한다.

또 다른 특성은 맞춤형 포트폴리오의 구성이다. 성과보수 체계에서는 로보어드바이저가 각 가입자의 특성과 목표에 더욱 최적화된 맞춤형 포트폴리오를 구성하려는 노력을 기울이게 된다. 가입자의 연령, 위험 성향, 투자 목표, 투자 기간 등을 더욱 세밀하게 분석해 개인화된 투자 전략을 제시하는 것이 성과 창출의 핵심 요소기 때문이다.

투자 교육과 소통도 기대할 수 있다. 흥미로운 점은 성과보수 체계가 간접적으로 가입자 교육과 소통을 강화하는 효과도 가져온다는 것이다. 운용사는 가입자가 감정적 반응으로 인해 잘못된 결정을 내리지 않도록 교육하고 소통할 동기가 더 커진다. 가입자의 투자 이해도가 높아지고 장기적 관점을 유지할수록, 운용사는 더 안정적인 자산 기반과 성과 창출 기회를 확보할 수 있기 때문이다.

퇴직연금 로보어드바이저에 도입된 성과보수 체계는 단순한 수수료 구조의 변화를 넘어 퇴직연금 시장의 패러다임을 바꿀 수 있는 중요한 혁신이다. 가입자와 운용사의 이해관계를 일치시키고, 적극적인 자산 운용을 촉진하며, 투명성과 책임성을 강화함으로써 궁극적으로는 퇴직연금 수익률 향상에 기여할 수 있다.

다만 이러한 성과보수 체계가 효과적으로 작동하기 위해서는 균형 잡힌 수수료 구조 설계, 명확한 성과 측정 기준, 투명한 정보 제공, 시장 상황에 따른 유연성 등이 반드시 보장되어야 한다.

퇴직연금은 국민의 노후 생활을 책임지는 중요한 자산이다. 성과보수 체계의 도입을 통해 퇴직연금 시장에 건전한 경쟁과 혁신이 촉진되고, 이를 통해 가입자들의 노후 자산이 더욱 효과적으로 증식될 수 있기를 기대한다.

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]