[TDF 전략④]KB자산운용..."투자 선택지 확대, 점유율 13.7%로 3위"

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP] 직장인들의 퇴직연금 투자 수단으로 TDF(타깃데이트펀드)가 각광받으면서 자산운용사들의 경쟁이 치열해지고 있다. 각 운용사들은 차별화된 상품 라인업과 운용 전략으로 시장 공략에 나서고 있다. 주요 자산운용사들의 TDF 운용 전략과 성과를 알아본다. 네 번째로 KB자산운용의 TDF 전략을 공개한다. -편집자 주



Q. KB자산운용이 운용하는 TDF의 최근 수익률 성과는 어떻습니까? 경쟁사 대비 차별화된 운용 전략이 있다면 무엇인가요?

A. KB자산운용은 두 종류의 TDF 시리즈를 통해 고객들께 안정적인 자산배분 전략을 제공하고 있습니다. 하나는 'KB 온국민 TDF 시리즈'로 글로벌 초분산 포트폴리오를 통해 생애주기에 따른 안정적인 자산배분 투자가 가능하도록 운용하는 시리즈입니다.
또 하나는 'KB 다이나믹 TDF 시리즈'로 생애주기에 따른 자산배분 투자를 하면서 그 안에서 현재 시점의 최적 투자 자산군을 찾아 비중을 높여 수익을 극대화하는 적극적인 자산배분 전략을 수행하고 있습니다.

성격이 다른 두 종류의 TDF 시리즈로 고객들의 투자 선택지를 넓혀드리는 것이 핵심 차별점입니다. 하나는 초분산한 후 안정적으로 투자를 이어가고, 다른 하나는 시장 성과를 적극적으로 얻고자 하는 전략입니다. 특히 'KB 온국민 TDF 2055 UH' 펀드는 국내 설정된 TDF 중 장기성과 최우수 펀드입니다.



Q. TDF 시장에서 KB자산운용의 점유율과 순자산 규모는 어느 정도이며, 최근 자금 유입 추이는 어떻습니까?

A. 2025년 말 기준 KB자산운용의 TDF 순자산 규모는 3조 2,938억원으로 13.7%의 시장 점유율을 차지하고 있으며, 이는 운용사 중 3위에 해당합니다.

KB자산운용의 TDF 시장 점유율은 매년 상승하고 있습니다. 2020년 말 7.3%에서 2021년 말 9.6%, 2022년 말 9.8%, 2023년 말 12.5%, 2024년 말 13.5%, 2025년 말 13.7%로 꾸준히 증가했습니다. 장기간 안정적인 성과와 차별화된 전략을 가진 두 KB TDF 시리즈 등을 통해 투자 선택지를 넓혀드린 것이 고객들의 많은 선택을 받아 꾸준한 자금 유입으로 이어지고 있습니다.
Q. KB자산운용 TDF의 자산배분 구조와 투자 대상은 어떻게 구성되어 있나요? 특히 해외자산 비중과 대체투자 활용 전략이 궁금합니다.

A. 기본적으로 글라이드패스에 따라 주식과 채권 비중을 조정하면서, 그 안에서 시장 상황에 따라 주식과 채권의 비중을 탄력적으로 조정해 나갑니다.

국내외 지역별 및 국가별 투자비중도 글로벌 지수 비중과 유사하게 기본을 잡은 후 투자 성과에 엣지를 더할 지역, 섹터 등의 비중을 늘려가는 형태로 접근합니다.

대체투자의 경우 투자 기회가 있다고 판단될 경우에만 엣지를 더할 목적으로 비중을 높여가는데, 특히 KB자산운용의 두 종류 TDF 중 'KB 다이나믹 TDF 시리즈'에서 보다 활용도가 높은 편입니다.

Q. 최근 금리 변동성과 주식시장 변동성이 큰 상황에서 어떤 리스크 관리 전략을 구사하고 있습니까?

A. 기본적으로 자산배분 투자 자체가 변동성을 낮추어 주는 효과가 있습니다. 자산배분 전략을 통해 생애주기에 따라 꾸준하게 투자하게 되면 결과적으로 우상향하는 시장의 성과를 얻어가는, 투자의 성공 가능성을 높여갈 수 있는 효과적인 투자 방법입니다.

추가적으로 KB TDF의 경우 시장 변동성에 대응하여 시장 상황이 안 좋아질 경우 위험자산의 비중을 낮추어 대응하고, 금리 상황에도 듀레이션 축소 및 크레딧 비중 조절 등으로 대응하면서 자산배분 전략을 수행하고 있습니다. 적절한 리스크 온·오프 타이밍을 포착하기 위해 끊임없이 노력하고 있습니다.

Q. TDF 총보수(비용)가 일반 펀드 대비 높다는 지적이 있습니다. KB자산운용 TDF의 보수 수준은 어느 정도이며, 이 비용이 정당화될 수 있는 이유는 무엇인가요?

A. 투자에서 발생하는 비용은 굉장히 중요한 요소이고, 특히 장기적으로 투자할 때는 투자자에 대한 영향이 더욱 커질 수밖에 없습니다.

KB자산운용에서 처음 TDF를 출시했던 2017년에도 이 점을 매우 중요하게 생각해서 낮은 총보수의 TDF로 출시했습니다. 펀드 보수도 낮게 설정하고, 자산배분 전략에 활용하는 투자자산을 저보수 ETF들을 활용하여 투자 비용을 낮추어 합성총보수 수준 또한 낮게 설정하여 꾸준히 운용을 이어가고 있습니다.

현재 업계에서 낮은 비용의 TDF 시리즈들을 추가로 출시한 상황에서도 여전히 KB자산운용의 TDF 시리즈는 아주 낮은 수준의 합성총보수 비용(0.433~0.764)을 보여주고 있습니다.



Q. 퇴직연금 시장에서 TDF 판매 확대를 위해 어떤 노력을 하고 있나요? 증권사, 은행 등 판매채널과의 협력 전략은?

A. 장기 투자에 적합한 TDF는 장기 투자가 반드시 필요한 퇴직연금 자산 운용에 특히 잘 어울리는 투자 상품입니다.

퇴직연금 자산에서 투자가 용이할 수 있도록 KB자산운용에서는 국내 대부분의 증권사, 은행 등 판매사를 통해 TDF를 판매하고 있습니다. 또, 다양한 기회를 마련해 판매사와의 협업을 통한 TDF 가입 이벤트 등으로 투자자의 TDF에 대한 관심 및 혜택을 높여드리기 위해 노력하고 있습니다.

특히 본인이 직접 자산배분 수행이 어려운 개인 투자자들의 DC, IRP 계좌에서 TDF를 통해 손쉬운 자산배분 투자가 이루어질 수 있도록 지속적인 교육과 더불어 판매 확대를 위해 노력하고 있습니다.

또한 2060 등 새로운 투자목표를 위한 빈티지 추가출시, UH형 상품 추가출시 등 다양한 투자자의 니즈를 만족시켜드릴 수 있는 펀드 라인업 확대를 위해 지속적으로 활동을 이어가고 있습니다.

Q. 국내 TDF는 출시 이후 10년 이상의 장기 성과 트랙레코드가 부족하다는 평가가 있습니다. 가입자들이 은퇴 시점까지 믿고 맡길 수 있다는 것을 어떻게 증명할 수 있을까요?

A. 현재 TDF 이름으로 국내에 처음 출시된 TDF가 올해 4월 10년 성과가 나올 예정입니다. KB자산운용의 TDF도 출시 8년을 넘어 9년을 향해 가고 있으며, 이미 10년에 다다른 TDF 이상의 성과를 시현한 상황입니다.

TDF의 8년, 9년의 트랙레코드가 존재합니다. 기간 중에 코로나로 인한 시장 충격, 2022년 미국 금리인상 시기의 전반적인 자산시장 하락 등 역사적으로 남을 큰 위기상황이 포함되어 있었음에도 불구하고 자산배분을 통한 투자가 장기적으로 양호한 성과를 보여줄 수 있음을 수치로 증명하고 있습니다.

향후에도 시장의 충격은 발생할 수 있지만, 자산배분 투자를 통한 장기투자가 성공 가능성을 높여줄 수 있다는 사실은 변하지 않을 것입니다. 특히 장기 투자가 중요한 퇴직연금 투자자분들께 이런 부분에 대해 알려드리기 위한 노력을 이어가겠습니다.

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]