미래에셋생명, 3분기 보유 CSM 2.3조 돌파…건강상해 중심 질적 성장

[글로벌에픽 성기환 CP] 미래에셋생명이 환율 변동과 투자 평가 손실 등 대외 금융시장 변동성 여파로 3분기 분기 순손실을 기록했으나, 핵심 수익성 지표인 보험계약마진(CSM)과 본업인 보험손익에서는 견조한 성장세를 이어갔다.

새 회계제도(IFRS17) 체제에서 생보사 기업가치를 가늠하는 잣대인 건강상해보험 중심의 포트폴리오 재편이 가속화되면서 미래 이익 체력을 한층 두텁게 다졌다는 평가다.

보유 CSM 2조3천205억 달성…건강상해 신계약 비중 84.9%로 확대

14일 보험업계에 따르면 미래에셋생명의 올해 3분기 말 연결 기준 보유 CSM은 2조3천205억원으로 지난해 말 대비 12.7% 증가했다. CSM은 보험사가 보유한 계약에서 미래에 발생할 것으로 예상되는 이익의 현재가치를 나타내는 핵심 수익성 지표다.
고수익 보장성 상품 중심의 신계약 유입세도 탄탄했다. 3분기 누적 신계약 CSM은 4천111억원으로 전년 동기 대비 3.7% 늘었다. 이 가운데 수익성이 높은 건강상해보험 신계약 CSM이 3천489억원을 기록하며 전년 동기보다 10.6% 급증했다. 전체 신계약 CSM에서 건강상해보험이 차지하는 비중 역시 84.9%로 1년 전(79.6%)보다 5.3%포인트 확대됐으며, 보장성 신계약 연납화보험료(APE)는 2천938억원으로 23.5% 뛰었다.

미래에셋생명의 주력 사업군인 변액보험과 퇴직연금 부문도 두 자릿수 외형 성장을 지속하며 비이자·수수료 기반을 뒷받침했다. 3분기 말 변액보험 적립금은 14조1천940억원으로 전년 동기 대비 10.8% 늘었고, 변액보험 수수료수입은 457억 원으로 21.0% 증가했다. 퇴직연금 확정기여형(DC)·개인형퇴직연금(IRP) 적립금도 1년 전보다 11.7% 불어난 2조3천30억원을 기록했다.

환율·평가손에 3분기 적자 전환…본업 이익 체력·건전성 방어 과제

손익 측면에서는 회계 제도 변경과 금융시장 변동성 등 비경상적·일회성 요인이 발목을 잡았다. 3분기 누적 연결 기준 세전이익은 453억원으로 집계됐다. 다만 제도 변경 영향 등을 제외한 경상 보험손익은 1천252억원으로 전년 동기(1천179억원) 대비 성장세를 유지하며 본업의 안정적인 이익 창출력을 입증했다.

분기 기준으로는 3분기 339억원의 당기순손실을 내며 적자 전환했다. 환율 급등락에 따른 외환 손익 악화와 보유 유가증권의 투자 평가 손실이 일시에 반영된 결과다.

자본 건전성 지표인 지급여력비율(K-ICS·킥스)은 147.3%(추정치)로 지난해 말보다 29.4%포인트 하락했다. 시장금리 변동 등 거시경제 변수에 따른 가용자본 감소가 영향을 미친 것으로 풀이된다. 이에 따라 향후 금리·환율 변동성에 대응한 정교한 자산부채관리(ALM)와 자본비율 방어가 핵심 과제로 떠오랐다.
미래에셋생명 관계자는 “3분기 환율 변동 및 투자 평가 손실 등 일회성 요인이 겹치며 표면 손익은 줄었지만, 건강보험을 중심으로 신계약 CSM과 보유 CSM은 꾸준히 확대됐다”며 “정교한 손해율 관리와 수익성 중심의 신계약 확보, 자산부채관리(ALM)를 바탕으로 질적 성장을 이어가겠다”고 밝혔다.

[글로벌에픽 성기환 CP / keehwan.sung@daum.net]