[Epic Why] 7년 만에 다시 ‘마이 웨이’ ... SSG닷컴 쪼개기 왜?

[글로벌에픽 안재후 CP] 신세계그룹이 7년 전 하나로 묶었던 온라인 사업을 다시 분리한다. 2019년 그로서리와 백화점의 장점을 결합한 통합 플랫폼으로 출발한 SSG닷컴이 각 사업의 전문성을 추구하는 길로 선회했다. 규모의 경제보다는 독립적인 운영이 시장 변화에 더 빠르게 대응할 수 있다는 판단 때문이다.

신세계 온라인 전략의 전환점
신세계그룹은 2018년 이마트와 신세계백화점의 온라인 사업을 각각 물적 분할했다. 이듬해 3월 이마트가 신세계몰을 흡수 합병하는 방식으로 SSG닷컴을 출범시켰다. 신선식품 유통에 강한 이마트와 고급 상품을 보유한 백화점의 경쟁력을 하나의 플랫폼에 담으려는 시도였다.

당시 전략은 명확했다. 급성장하는 온라인 시장에서 복합 장점을 갖춘 플랫폼이 경쟁에서 유리하다고 본 것이다. SSG닷컴은 첫해인 2019년 8441억원의 매출을 기록했다. 이후 코로나19를 거치며 2022년 1조7447억원으로 매출이 두 배 이상 증가했고, 지난해는 1조3470억원을 기록했다. 그러나 시장 경쟁이 심해져 내부는 곪아갔다.

흑자 없는 7년, 구조 개편의 배경 SSG닷컴은 통합법인 출범 이후 한 번도 연 영업흑자를 내지 못했다. 매출이 1조3470억원을 감소한 지난해에는 1178억원의 영업손실을 기록했다.

e커머스 시장 경쟁이 치열해지면서 온라인 통합 전략이 기대한 만큼 성과를 내지 못한 결과다. 특히 하나의 법인 안에서 성격이 다른 두 사업을 운영할 때 의사결정 속도가 떨어지고 각 사업의 맞춤형 대응이 어렵다는 것도 실적 악화의 원인으로 떠올랐다. 규모의 경제를 추구하던 통합보다는 사업별 전문화가 답이라는 판단이 힘을 얻게 된 배경이다.

두 플랫폼의 분리와 연동
SSG닷컴은 27일 이사회에서 라이프스타일 사업부문의 인적분할을 승인했다. 10월 말 임시 주주총회를 거쳐 12월 1일을 분할기일로 절차를 마무리한다. 분할 후 존속법인은 SSG닷컴으로, 신설법인은 신세계몰(가칭)이 된다.

존속사인 SSG닷컴은 그로서리(신선식품) 중심의 온라인 장보기에 집중한다. 기존 그로서리 사업에 패션·뷰티 상품도 계속 취급하되, 신선식품 중심의 종합몰 형태를 유지한다는 의미다. 신설사인 신세계몰은 패션, 뷰티, 라이프스타일 상품을 앞세워 프리미엄 플랫폼으로 고도화한다.

분할이 물적분할이 아닌 인적분할이므로 지분 비율이 두 회사 모두에서 동일하게 유지된다. 인적분할 전 외부 투자자 지분을 정리했다. 이마트와 신세계는 지난해 11월 재무적 투자자 올림푸스제일차가 보유한 SSG닷컴 지분 30%에 대한 매도청구권(콜옵션)을 행사하기 위한 주주 간 계약을 체결했다. 이달 26일 콜옵션 행사를 통해 1조2711억원에 지분을 인수하면서 외부 주주 지분을 완전히 정리했고, 다음 날인 27일 인적분할을 발표했다. 지분 정리 후 이마트 65.1%, 신세계 34.9%의 비율로 SSG닷컴 지분이 확정되었고, 인적분할 후에도 동일한 비율이 두 신설 및 존속사에 유지된다.

계열분리의 길목에 놓인 선택 이번 인적분할은 더 큰 구조 개편의 시작이라는 평가를 받는다. 신세계그룹은 2024년 10월 30일 정유경 총괄사장이 신세계 회장으로 승진하면서 정용진 회장이 이끄는 이마트와의 계열분리를 공식화했다. 지난해까지 이마트와 신세계는 SSG닷컴과 신세계의정부역사 같은 계열사에서 함께 지분을 보유한 상태였다.

SSG닷컴을 그로서리 전담의 이마트 계열사와 패션·뷰티 전담의 신세계 계열사로 나누면, 향후 주식교환 등을 통해 지분을 정리하기가 훨씬 수월해진다. 각 사업의 성격에 맞게 계열사 구조를 재편하는 데 필수적인 단계라는 뜻이다.


고객 접점은 유지하며 경쟁력 강화
두 회사는 분할 후에도 플랫폼 간 연계를 끊지 않는다. SSG닷컴 앱에서 신세계몰 상품을 볼 수 있도록 연동하는 한편, 신세계몰은 독립적인 플랫폼을 강화하면서 SSG닷컴 등 다양한 외부 채널로 고객 접점을 확대한다.

신세계 관계자는 "인적분할을 통해 각 사업의 전문성을 높이고 독립적인 의사결정 체계를 바탕으로 시장 변화에 더욱 신속하게 대응할 것"이라며 "분할 이후에도 고객 접점과 필요한 사업 연계를 지속적으로 강화할 계획"이라고 밝혔다.

온라인 시장이 고도화할수록 포괄적 규모보다 명확한 사업 정체성이 경쟁력이 된다는 신세계그룹의 판단이 맞아떨어질지는 두 플랫폼의 성과로 판단될 것이다.

[글로벌에픽 안재후 CP / anjaehoo@naver.com]