[Epic Fact] 배민 매각되면 치킨 값 오를까?

[글로벌에픽 안재후 CP] 우아한형제들이 배달의민족(배민)의 매각 추진 소식을 공개하자 외식업계 전역에 긴장이 흐르고 있다. 자영업자들은 새로운 오너가 투자금을 회수하는 과정에서 자신들의 부담이 증가할 수밖에 없다고 본다. 결국 상품 가격 인상과 배달비 상승으로 이어져 소비자까지 피해를 입을 수 있다는 우려가 커지고 있는 상황이다.

DH 지분 가치 8조원 … 4년 만에 2배 ‘쑥’
14일 투자은행(IB) 업계에 따르면 배민의 최대 주주인 독일 딜리버리히어로(DH)는 JP모건을 매각 주관사로 선정했다. 네이버, 우버, 알리바바 등 국내외 기업과 사모펀드(PEF)에 인수 의향을 타진 중이다.

DH가 기대하는 지분 가치는 약 8조원으로, 2019년 인수 당시의 4조8000억원 대비 두 배 수준이다. 4년 사이 기업 가치가 두 배로 오르면서 수익 극대화에 나선 것으로 풀이된다.

매출 25~30% 점주 부담 … 정책 바뀔 때 마다 비용 전가 자영업자들이 매각설에 부정적인 이유는 과거의 경험 때문이다. 플랫폼 정책이 바뀔 때마다 비용 부담이 고스란히 점주에게 전가됐기 때문이다.

현재 점주들은 중개수수료 6.8%와 결제수수료 3%를 합쳐 매출의 약 10%를 수수료로 지출한다. 여기에 광고비와 배달비까지 포함하면 전체 매출의 25~30%가 플랫폼 관련 비용으로 빠져나간다. 광고 경쟁이 심한 일부 점포는 이 비율이 30%를 초과하기도 한다.

비용 부담이 가중된 배경에는 배민의 정책 변화가 있다. 기존의 '울트라콜'이라 불린 지역 노출 방식에서 주문 성과와 광고비에 따라 노출이 결정되는 구조로 전환되면서 경쟁이 심화된 것이다. 결국 점주들은 노출되려면 광고비를 늘려야 하는 악순환에 빠졌다는 평가다.

서울에서 치킨집을 운영하는 A씨는 "정책이 바뀔 때마다 결국 부담은 점주 몫이었다"며 "배달 의존도가 높은 상황에서 인수 이후 광고비나 수수료가 더 오를까 걱정"이라고 토로했다.

분식집을 운영하는 B씨도 같은 우려를 나타냈다. "수수료 부담만으로도 크지만, 광고까지 하면 수익이 거의 남지 않는다. 광고를 하지 않으면 노출이 되지 않는 구조이므로 선택의 여지가 없다"는 입장이다.

자영업자 커뮤니티 '아프니까 사장이다'에서도 점주들의 불안감이 드러난다. "누가 인수하든 투자금 회수를 위해 점주 부담이 늘어날 것", "배민이 팔리면 상황이 더 힘들어질 것"이라는 우려의 목소리가 이어지고 있다.

우버이츠 15% … 인수 주체 따라 수수료 상이
업계는 인수 주체가 누가 되느냐에 따라 점주 부담의 수준이 크게 달라질 것으로 본다.

네이버나 외국계 플랫폼이 인수할 경우 수익성 강화 압박이 커질 가능성이 높다. 미국계 플랫폼인 우버이츠의 경우 중개수수료만 최대 15% 수준에 달한다는 점을 감안하면, 배민의 수수료 정책이 대폭 상향될 가능성을 배제할 수 없다.

반면 매각이 성사되지 않더라도 상황은 녹록하지 않다. DH의 재무 부담이 큰 상황이기 때문이다. DH의 지난해 말 기준 부채 규모는 61억6600만유로(약 9조2500억원)이고, 부채비율은 231.2%에 달한다. 재무 압박이 커질 경우 점주 지원 정책이 축소될 수 있다는 뜻이다.

여기에 배달앱 시장의 경쟁 심화도 변수다. 우아한형제들의 영업이익은 2023년 6998억원에서 2024년 6408억원, 2025년 5928억원으로 계속 감소하고 있다.

외식물가 상승 신호탄 … 비용은 결국 밥상으로
점주들의 비용 부담 증가는 결국 소비자 몫이 될 수 있다. 점주들이 감당하는 비용이 늘어날수록 음식 가격 인상이나 배달비 상승으로 이어질 가능성이 높기 때문이다.

한 외식업계 관계자는 "배달 플랫폼은 이미 필수 인프라가 된 만큼 점주 의존도가 높다"며 "결국 비용 부담이 얼마나 점주에게 전가되는지가 핵심 변수"라고 지적했다. 이어 "새 사업자가 얼마나 공격적으로 수익성을 끌어올리느냐에 따라 점주 부담 수준도 크게 달라질 것"이라고 덧붙였다.

배달 플랫폼의 비용 구조가 강화될수록 외식 물가 상승의 압력으로 작용할 수 있다는 분석이 나오는 배경이다. 배민의 매각 결과가 단순한 기업 인수·합병을 넘어 일반 소비자의 밥상까지 영향을 미치는 까닭이다.

[글로벌에픽 안재후 CP / anjaehoo@naver.com]