F&F, 중국 성장 모멘텀으로 공매도 우려 이겨낼 전망

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP] F&F가 1분기 내수 부진에도 불구하고 중국 사업이 선방하며 실적 방어에 성공했다.

F&F의 1분기 연결 매출은 5,056억원으로 전년 동기 대비 0.3% 감소했으나, 영업이익은 1,236억원으로 시장 기대치(1,198억원)에 부합하는 실적을 거뒀다.

내수 의류 시장이 침체된 상황에서도 중국법인은 전년 대비 8% 성장했다. 중국 내 매장 수는 1,109개로 전년보다 19개 감소했지만, 기존점 효율화 성과가 나타나며 매출은 오히려 증가했다. 특히 MLB 수출 물량이 27%, 중국 온라인 채널 매출이 19%나 증가하는 등 호조세를 보였다.

회사는 이날 함께 발표한 3개년 기업가치 제고 계획에서 2024~2027년 매출액 연평균 성장률 10%, ROE 20% 이상, 별도 주주환원율 평균 25%라는 구체적인 목표치를 제시했다. 향후 성장동력을 MLB의 글로벌 경쟁력 강화와 디스커버리의 해외 진출 등 해외 시장에서 찾겠다는 전략이다.
공매도 재개를 앞두고 주식시장 전반에 투자심리가 위축된 상황이지만, 애널리스트들은 F&F에 대해 오히려 낙관적인 전망을 내놓고 있다. 하나증권 서현정 애널리스트는 "내수는 상반기를 기점으로 바닥을 다지고, 중국 사업 기여도가 본격화되면서 하반기 높은 실적 모멘텀이 예상된다"며 "현재 주가 12개월 선행 PER이 7배에 불과해 높은 밸류에이션 매력을 보유하고 있다"고 분석했다.

향후 MLB 매장 효율화와 디스커버리 진출 효과가 확대되면서 2분기에는 중국 사업이 8%, 하반기에는 10% 이상으로 성장 속도가 가속화될 전망이다. 또한 동남아 시장에서도 매출이 전년 대비 31% 신장하며 85개 매장까지 확대되는 등 글로벌 사업이 순항 중이다.

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]