키움증권은 4일 발표한 실적 Preview에서 투자의견 Buy와 목표주가 20만원을 제시했다.
키움증권은 에이피알의 2분기 매출액을 3,158억원(전년동기대비 +103%), 영업이익을 620억원(전년동기대비 +77%, 영업이익률 19.6%)으로 전망한다고 밝혔다. 이는 시장 기대치인 매출 2,809억원을 12% 상회하는 수준이다.
해외 사업 매출액은 2,398억원(전년동기대비 +211%)을 기록할 것으로 예상된다. 채널별로는 글로벌 B2B +409%, 미국 +266%, 일본 +225%의 고성장이 전망된다.
글로벌 B2B 채널은 진출 국가와 채널 증가로 높은 성장률을 기록할 전망이다. 특히 유럽 지역에서 인기 제품들에 대한 수요가 함께 증가하고 있다. 미국은 QoQ 성장 흐름이 지속되면서 계절성이 사라지고 있으며, 아마존 채널을 중심으로 제로패드, 콜라겐팩, 비타C크림이 성장을 이끌고 있다.
일본은 온라인 행사 흥행과 오프라인 채널 확장으로 높은 성장률을 기록할 전망이다.
키움증권 조소정 애널리스트는 "상반기 성장을 견인한 글로벌 B2B, 미국, 일본 채널이 하반기에도 주요 성장 동력으로 작용할 것"이라며 "일본은 연말까지 3,000개 매장, 미국은 8월까지 Ulta Beauty 1,400개 매장 입점이 마무리될 전망"이라고 분석했다.
2025년 실적 추정치를 매출 1조 3,158억원(전년동기대비 +82%), 영업이익 2,497억원(전년동기대비 +104%, 영업이익률 19%)으로 상향조정했다. 또한 최근 K뷰티 브랜드사에 대한 관심 증가와 동사의 견고한 성장세를 반영해 타겟 PER을 기존 24배에서 28배로 상향조정하며 목표주가를 20만원으로 제시했다.
조 애널리스트는 "에이피알은 업종 내에서도 가장 두드러진 해외 성장률을 기록하고 있어 밸류에이션 프리미엄을 정당화할 수 있다"고 강조했다.
[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]
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