15일 DS투자증권은 삼성바이오로직스에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 130만원을 유지했다. 3분기 별도기준 매출액 약 1조2,035억원(전년 동기 대비 12.8% 증가), 영업이익 약 5,724억원(28.7% 증가, 영업이익률 47.6%)을 달성할 것으로 전망되기 때문이다.
이는 컨센서스 매출액 약 1조2,032억원과 영업이익 약 5,606억원 중 영업이익이 시장 기대치를 2.1% 상회하는 수준이다. 2분기 평균 약 1,401원/달러 대비 3분기 약 1,386원/달러로 환율이 다소 하락했으며, 18만 리터 규모의 5공장이 올해 4월부터 가동되어 비용이 소폭 상승했으나 4공장 풀가동으로 이를 상쇄할 것으로 분석된다.
DS투자증권은 별도기준 2025년 삼성바이오로직스 연간 실적을 매출액 약 4조4,201억원(전년 대비 26.4% 증가), 영업이익 약 2조83억원(52.0% 증가, 영업이익률 45.4%)로 소폭 상향 조정했다.
특히 향후 성장 모멘텀으로 6공장 증설과 미국 공장 건설 가능성이 주목받고 있다. 지난 8일 존 림 삼성바이오로직스 대표이사는 연내 6공장 건설 시기를 결정하고 2027년까지 준공할 계획임을 밝혔다. 또한 최근 BIO JAPAN에 참여해 미국 공장 건설 여부를 적극적으로 검토하고 있음을 밝혔다.
김 애널리스트는 "미국 진출 시 높은 인건비 등으로 수익성 악화는 불가피하겠으나, 6공장 증설과 동시 진행하는 점을 고려했을 때 매출 성장 가속화를 추가로 기대할 수 있다"고 분석했다.
한편 삼성바이오로직스는 오는 10월 30일부터 11월 21일까지 거래 정지되며, 11월 24일 변경상장 및 신설회사 재상장될 예정이다. 인적분할을 통해 CDMO 사업부문을 영위하는 존속법인 삼성바이오로직스와 자회사 관리 및 신규투자를 담당하는 신설법인 삼성에피스홀딩스(가칭)로 나뉜다.
재상장일 오전 8시~9시에 평가가격의 50~200% 범위 내에서 매도 및 매수호가를 접수받아 단일가 매매방식으로 결정된 최초가격이 기준가격이 될 예정이다.
신설회사인 에피스홀딩스는 바이오 투자 지주회사로서 재상장일 전까지 신규 자회사를 설립할 예정이다. 신규 자회사는 모달리티(modality) 플랫폼을 구축하고 이를 토대로 다수의 후보물질 라이선스 아웃(license-out) 및 공동개발 등 신약개발 사업을 전개할 계획이다. 대상 플랫폼은 이중항체, ADC(항체약물결합체), 펩타이드 등으로 밝혀졌으며, 이는 구체화될 경우 지주사의 가치 산정에 반영될 수 있다.
[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]
<저작권자 ©GLOBALEPIC 무단 전재 및 재배포 금지>
