[500조 시대, 퇴직연금의 대전환 게임 체인저] 퇴직연금시장 성장을 가속화하는 엔진

[글로벌에픽 신상근 연금경제연구소장] 2025년 퇴직연금 시장에 두 개의 게임 체인저가 등장했다. 하나는 2023년 7월 도입된 디폴트옵션(사전지정운용제도)이고, 다른 하나는 15조원 규모로 성장한 TDF(타겟데이트펀드)다. 이 두 제도와 상품이 결합하면서 '적립금 방치'라는 오랜 고질병이 해소되기 시작했다. 게임체인지와 더불어 퇴직연금시장 성장을 가속화하는 엔진들이 있다. 이러한 가속화 엔진들은 장기적으로 퇴직연금시장의 지속성장이 가능케 할 것이다.

실물이전 제도, 8조원 '머니무브'의 촉매
디폴트옵션과 TDF의 성장을 가속화한 결정적 요인은 2024년부터 본격 시행된 퇴직연금 실물이전 제도다. 기존에는 퇴직연금을 다른 금융회사로 이전할 때 보유 중인 펀드를 환매 후 현금으로 이전해야 했다. 이 과정에서 환매 비용이 발생하고, 시장 타이밍을 놓칠 위험이 있었다.

하지만 실물이전 제도 시행 후에는 펀드를 그대로 보유한 채 다른 금융회사로 옮길 수 있게 됐다. 매도 부담 없이 더 나은 서비스와 수익률을 제공하는 사업자로 자유롭게 이동할 수 있게 된 것이다.

2025년 한 해 동안 약 8조원 규모의 퇴직연금이 실물이전 방식으로 이동한 것으로 추정된다. 주로 은행에서 증권사로, 중소형 사업자에서 대형 사업자로, 수익률이 낮은 곳에서 높은 곳으로 자금이 이동했다. 연금전문가는 "실물이전 제도 시행으로 퇴직연금 사업자의 수익률과 적립금 규모가 연동되는 선순환 구조가 형성되고 있다"며 "수익률이 곧 경쟁력인 시대가 본격적으로 열렸다"고 분석했다.

AI 로보어드바이저, 맞춤형 포트폴리오 추천 시대
디지털 혁신도 빠르게 진행되고 있다. 금융회사들은 AI 기반 로보어드바이저를 적극 도입하며 가입자 맞춤형 서비스를 강화하고 있다.

NH투자증권의 'QV 로보'는 가입자의 나이, 은퇴 시기, 위험 성향, 자산 규모를 분석해 최적 포트폴리오를 추천한다. 시장 상황에 따라 리밸런싱이 필요한 시점을 알려주고, 구체적인 조정 방안까지 제시한다.

신한투자증권의 'AI투자플러스'는 과거 투자 패턴을 학습해 가입자의 실제 위험 선호도를 파악하고, 이에 맞는 상품을 추천한다. 단순히 설문 응답이 아니라 실제 행동 데이터를 기반으로 하기 때문에 더 정확하다는 평가다.

미래에셋증권의 'm.connect', 삼성증권의 'mPOP', KB증권의 '다올투자', 한국투자증권의 'eBEST투자' 등 모바일 앱에서도 퇴직연금 계좌 개설, 상품 비교, 수익률 조회, 포트폴리오 분석 등 종합 서비스를 제공한다.
특히 젊은 세대를 중심으로 모바일 앱 사용이 급증하고 있다. 한 증권사 관계자는 "30대 이하 가입자의 80% 이상이 모바일 앱으로 퇴직연금을 관리한다"며 "디지털 경험이 사업자 선택의 중요한 기준이 되고 있다"고 말했다.
고액 자산가 대상 PB 서비스, 인출기 컨설팅 강화
증권사와 보험사들은 고액 자산가를 위한 전담 PB(프라이빗뱅커) 서비스를 퇴직연금 영역으로 확대했다. 5억원 이상 적립금 보유 고객을 대상으로 1대1 포트폴리오 컨설팅, 세금 최적화 전략, 연금 수령 설계, 상속·증여 플랜 등을 제공한다.

특히 연금 수령기가 다가온 50대 후반~60대 가입자들에게는 인출기 특화 컨설팅이 제공된다. 연금과 일시금을 어떻게 조합해서 받을 것인지, 세금을 최소화하려면 어떤 전략이 필요한지, 연금 수령 중에는 어떻게 자산을 재배분할 것인지 등 구체적인 방안을 제시한다.

한 생명보험사 PB는 "퇴직연금이 1억원 이상인 고객들은 단순한 상품 안내가 아니라 종합적인 은퇴 설계를 원한다"며 "세금, 상속, 건강 등을 모두 고려한 통합 솔루션을 제공하고 있다"고 설명했다.
투자자 교육 강화, '은퇴설계 아카데미' 확산
금융회사들은 세미나, 유튜브, 블로그 등을 통한 투자자 교육도 강화하고 있다. 미래에셋증권은 '은퇴설계 아카데미'를 운영하며 연간 5,000명 이상의 가입자를 교육하고 있다. 퇴직연금 기초부터 TDF 선택법, 디폴트옵션 활용법, 세금 절세 전략까지 체계적으로 가르친다.

삼성증권은 '퇴직연금 마스터클래스'를 통해 고급 투자 전략을 전수한다. 글로벌 자산배분, 섹터 로테이션, 리밸런싱 타이밍 등 실전에서 바로 활용 가능한 내용으로 구성됐다.

KB국민은행, 신한은행 등 은행들도 유튜브 채널을 통해 퇴직연금 관련 콘텐츠를 제공하고 있다. 짧은 영상으로 핵심만 전달하는 방식이 젊은 세대의 호응을 얻고 있다.

금융감독원도 '퇴직연금 종합 안내서'를 발간하고, 포털 사이트에서 사업자별 수익률과 수수료를 비교할 수 있는 서비스를 제공하며 투자자 보호에 나서고 있다.

2026년 전망: TDF 20조원, 실적배당형 25% 돌파
2026년에는 디폴트옵션과 TDF를 중심으로 한 시장 변화가 더욱 가속화될 전망이다. TDF 투자액은 20조원을 돌파하며 전체 집합투자증권의 30% 수준까지 올라설 것으로 예상된다.

실적배당형 비중은 2024년 말 17.4%를 기록했으며, 2025년 10월에는 20%를 상회하는 등 빠르게 증가하고 있다. 디폴트옵션 정착과 투자자 인식 개선으로 원리금보장형 일변도에서 벗어나는 가입자가 늘어나고 있기 때문이다.

자산운용업계 관계자는 "디폴트옵션과 TDF는 퇴직연금 시장의 구조를 근본적으로 바꾸고 있다"며 "2026년에는 자산배분형 펀드가 퇴직연금 시장의 주류로 완전히 자리 잡을 것"이라고 전망했다.

[글로벌에픽 신상근 연금경제연구소장 / pinefield@daum.net]