한화투자증권은 이노션의 2분기 실적을 매출총이익 2,487억원, 영업이익 381억원으로 추정한다고 밝혔다. 이는 시장 기대치에 부합하는 수준이다. 본사와 해외 매출총이익이 전년 동기 대비 각각 6.2%, 5.8% 증가할 것으로 예상된다.
국내에서는 계열사 신차 캠페인 효과와 함께 비계열 업황도 예상보다 좋았던 것으로 파악된다. 대형 ICT 광고주들의 물량 집행이 늘어나고 있으며, 모빌리티쇼 BTL 캠페인도 기여할 것으로 예상된다.
해외에서는 유럽 및 기타 지역의 성장세는 지속되겠지만 미주 지역은 계열 캠페인 집행이 다소 줄어든 것으로 분석된다. 매출총이익 대비 영업이익률은 전분기 대비 2.4%포인트 높아진 15.3%를 기록할 것으로 추정된다.
디퍼플360, 스튜디오레논, 이노션S 등을 포함한 동사의 자회사 실적들도 점진적인 개선세를 보일 전망이다. 상반기에 이어 하반기에도 EV5, 셀토스 풀체인지 등의 신차 라인업이 예정되어 있어 계열 매출에도 기여할 것으로 예상된다.
미국 관세 이슈와 관련된 불확실성은 여전히 존재하지만, 기존 비계열 물량과 신규 비계열 광고주들의 영업 확대로 안정적인 실적을 뒷받침할 것으로 전망된다.
한화투자증권 김소혜 애널리스트는 "현재 밸류에이션은 올해 예상 실적 기준 PER 9배로 안정적인 실적 흐름과 지속적인 주주환원 기조를 고려하면 매력적인 수준"이라며 "비우호적인 외부환경이 지속되고 있음에도 비계열 광고주와 디지털 영역 확장으로 외형 성장세가 유지되고 있다"고 평가했다. 이어 "추가적인 업황 회복 시에는 영업 레버리지 효과까지 기대된다"고 덧붙였다.
이노션은 현재 주가 2만650원으로, 목표주가 2만8000원 대비 35.6%의 상승 여력이 있는 것으로 평가된다. 올해 배당수익률은 6.1%로 안정적인 주주환원 정책도 투자 매력 요소로 작용하고 있다.
[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]
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