15일 한화는 임시주주총회를 열고 인적분할 계획서를 원안대로 승인받으면서, 복합 기업 사이에 엇갈렸던 경영 권한을 명확히 구분하는 작업을 마무리했다.
3형제 독립경영, 권한 구도 명확해지다
한화그룹 오너가 3형제는 각각 고유의 영역을 확보했다. 장남 김동관 부회장은 방산·조선·에너지를, 차남 김동원 한화생명 사장은 금융을, 삼남 김동선 부사장은 테크와 라이프 부문을 맡는다. 그동안 한화그룹 내에서 암묵적으로 나뉘어 왔던 책임 영역이 제도적으로 분리되는 것이다.
이번 인적분할은 상법상 단순·인적분할 방식으로 진행된다. ㈜한화가 일부 사업부문을 떼어내 새로운 회사를 설립하되, 기존의 ㈜한화는 존속하게 되는 구조다. 분할 비율은 존속법인 76%, 신설법인 24%로 책정됐으며, 기존 주주들은 이 비율에 따라 양사의 주식을 배정받을 예정이다.
방산·조선·에너지 품은 ㈜한화
존속법인 ㈜한화는 국방과 중공업 분야를 중추로 삼는다. 한화에어로스페이스와 한화오션, 한화시스템 같은 핵심 계열사가 모두 존속법인 아래에 남으면서, 정책적 민감도가 높고 장기 투자가 필수인 사업들이 한곳으로 수렴하게 되는 것이다. 한화는 이들 계열사 중심으로 2030년까지 연평균 10% 수준의 매출 성장률을 목표로 설정했다.
신성장동력 테크·라이프, 새 지주사에 편입
신설법인 '한화머시너리앤서비스홀딩스'는 한화그룹의 성장 동력으로 자리잡을 가능성이 크다. 한화비전, 한화로보틱스, 한화세미텍 같은 기술 계열사와 한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트, 아워홈 같은 라이프 계열사가 신설법인 산하로 편입된다.
신설법인은 존속법인과는 다른 성장 속도를 목표로 삼고 있다. 2030년까지 총 4조7000억원을 투입할 계획인데, 이 중 설비 투자 2조1000억원, 연구개발(R&D) 2조원, 인수합병(M&A) 6000억원이 배분된다. 이를 기반으로 연평균 30% 수준의 매출 성장을 노린다. 방산·조선이 사이클 중심의 사업이라면, 테크·라이프는 적극적인 투자와 인수합병을 통해 빠른 성장을 추구하는 전략이다.
분할 기일은 8월 1일, 상장은 8월 25일
분할의 실행 일정도 구체화됐다. 분할 기일은 8월 1일 0시로 정해졌으며, 8월 3일에는 분할보고총회 및 창립총회를 대신하는 이사회 결의를 거칠 예정이다. 가장 주목할 시점은 8월 25일이다. 이날 존속법인 ㈜한화는 코스피 상장 코드가 변경되고, 신설법인 한화머시너리앤서비스홀딩스는 새로이 상장된다.
한화그룹이 이 같은 대수술을 단행하는 이유는 명확하다. 지주사 아래에 방산에서 유통, 호텔 등 다양한 사업이 무분별하게 묶여 있으면 시장에서 회사의 진정한 가치를 평가하기 어렵다는 판단이다. 이를 '복합기업 디스카운트(할인)' 현상이라고 부른다. 각각의 사업을 명확한 포트폴리오로 구성하고, 각 포트폴리오별로 최적화된 전략을 수립할 수 있는 구조로 개편함으로써 이 문제를 해결하려는 전략이다.
특히 삼남 김동선 부사장이 그동안 맡아온 테크·라이프 부문이 신설법인으로 완전히 분리되면서, 그의 '홀로서기' 기반도 확실해졌다. 비주력 사업으로 분류됐던 영역이 독립적인 지주사 산하에서 하나의 성장 포트폴리오로 재편되는 것이다. 신설법인 내 계열사들 간의 시너지를 어떻게 만들어갈지가 향후 한화그룹의 중요한 경영 과제가 될 것으로 보인다.
재계에서는 이번 인적분할이 한화그룹 3세 경영 승계 구도를 사실상 확정하는 마지막 퍼즐이 맞춰진 것으로 평가하고 있다. 3형제가 각각 독립적인 지주사를 운영하는 구조에서, 김동관 부회장을 중심으로 한 그룹 통합 경영이 어떻게 조화를 이룰지가 새로운 관심사로 떠올랐다.
[글로벌에픽 안재후 CP / anjaehoo@naver.com]
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