영원무역, 4분기 '어닝 서프라이즈'… 글로벌 1위 OEM의 저력 다시 한번 증명

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP] 아크테릭스, VFC 등 글로벌 프리미엄 아웃도어 브랜드의 든든한 파트너 영원무역이 시장의 기대를 훌쩍 뛰어넘는 4분기 실적으로 글로벌 톱 벤더의 위상을 다시 한번 입증했다.

영원무역(111770)의 2025년 4분기 매출액과 영업이익은 각각 1조 93억원(전년 동기 대비 +19%), 1,052억원(흑자 전환)을 기록하며 대신증권 추정치와 시장 컨센서스를 모두 대폭 상회했다.

핵심 사업인 OEM 부문이 실적을 이끌었다. 달러 기준 매출액이 전년 동기 대비 17~18% 성장한 데 더해 환율 상승 효과(+4%)까지 더해지면서 원화 기준 매출 성장률은 20%를 넘어섰다. 아크테릭스, VFC 등 주요 고객사들의 견조한 수요가 4분기에도 수주 고성장으로 이어졌고, 이에 따른 영업이익률은 전년 동기 대비 5%포인트 가까이 대폭 개선되며 OEM 부문 영업이익이 60% 이상 급증했다.

자회사 Scott 부문은 4분기 적자폭이 당사 추정치 대비 80~100억원 가량 확대되며 아쉬움을 남겼다. 다만 2025년 들어 신제품 판매 증가와 함께 과년차 재고 소진이 빠르게 진행된 점은 긍정적이며, 전체 실적에 미치는 영향은 제한적인 수준에 그쳤다는 평가다.
대신증권은 이번 실적을 반영해 2026~2027년 실적 추정치를 상향하고, 투자의견 BUY를 유지하면서 목표주가를 기존 12만원에서 14만원으로 17% 올려 잡았다. 대신증권 유정현 애널리스트는 "기능성·아웃도어 의류 제조 분야에서 글로벌 넘버원의 경쟁력을 바탕으로 2026년 OEM 수주는 고성장을 이어가며, Scott 적자 축소와 함께 동사 실적 개선을 견인할 것"이라고 밝혔다.

2026년 연간 실적도 밝다. 아크테릭스 등 글로벌 성장 브랜드의 수주 증가가 더욱 가팔라지는 가운데, Scott의 적자폭이 다시 한번 크게 개선되면서 연간 영업이익은 전년 대비 29% 증가한 6,640억원에 달할 것으로 전망된다. 매출액 역시 4조 3,550억원(+7.2%)으로 성장세를 이어갈 것으로 예상되며, OEM 부문 영업이익률은 21%대의 높은 수준을 유지할 전망이다. 재무 건전성도 탄탄하다. 부채비율은 2024년 38.4%에서 2026년 25.2%로 낮아지고, 순차입금은 마이너스를 유지하며 순현금 기조가 지속될 것으로 보인다.

현재 주가(9만 3,000원) 기준 2026년 예상 PER은 6.4배로, 글로벌 경쟁력과 성장성을 감안하면 여전히 저평가 구간이라는 분석이다. 목표주가 14만원까지의 상승 여력은 50%를 웃돈다.

[글로벌에픽 신규섭 금융·연금 CP / wow@globalepic.co.kr]